ANALİZ- Haftalık Bülten (Bizim Menkul) [FNC-NEWS]

https://www.bmd.com.tr/application/files/3717/8672/0406/Haftalik_Bulten_14.08.2026.pdf


Bu Hafta Ne Oldu...
Yurt içinde sanayi üretimi ve cari denge verilerinin yanı sıra TCMB'nin yayımladığı yılın üçüncü Enflasyon Raporu ön plana çıkarken yurt dışında ise Almanya ve ABD'de enflasyon ile İngiltere ve Euro Bölgesi'nde büyüme verileri takip edildi. ABD ve İran gerilimine ilişkin gelişmeler hafta boyunca odakta kalmaya devam etti.
Almanya'da tüketici fiyat endeksi, Temmuz ayında aylık %0,8 arttı. Haziran ayında %2,3 olan yıllık enflasyon ise Temmuz ayında %2,7'e yükseldi. ABD'de tüketici fiyat endeksi, Temmuz ayında beklentilere paralel aylık %0,1 artarken Haziran ayında %3,5 olan yıllık enflasyon, Temmuz ayında %3,4'e geriledi. Çekirdek enflasyon beklentilere paralel aylık %0,2 ve yıllık %2,5 oldu. İngiltere ekonomisi 2026 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %0,4 ve geçen yılın aynı dönemine kıyasla %1,2 büyüdü. Euro Bölgesi ekonomisi, 2026 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %0,4 büyürken bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %1 büyüme gösterdi.
ABD Başkanı Donald Trump, ABD'nin Hürmüz Boğazı üzerinde tamamen kontrol sahibi olduğunu belirtti. İran, ABD'nin Hürmüz Boğazı üzerinde tam kontrole sahip olduğu yönündeki açıklamalara karşılık, Boğaz'ın hâlâ kapalı olduğunu ve İran'ın şartları kabul edilene kadar yeniden açılmayacağını bildirdi. ABD Savunma Bakanı Pete Hegseth, ABD ordusunun İran'a yönelik deniz ablukasını süresiz sürdürebilecek kapasitede olduğunu ifade ederken ABD Hazine Bakanı Scott Bessent Washington'ın İran'a karşı daha önce hiç görülmemiş ekonomik önlemler uygulayacağını belirtti.
Türkiye'de sanayi üretimi Haziran ayında aylık %0,1 artarken yıllık %1,4 azaldı. Cari denge, Haziran ayında 4,2 milyar dolar açık verdi. Ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı 8,5 milyar dolar olurken hizmetler dengesi 6,85 milyar dolar fazla verdi. Yıllıklandırılmış verilere göre ise cari açık Haziran ayında 38,9 milyar dolar oldu. TCMB, 2026 yılının üçüncü Enflasyon Raporu'nda 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %26'dan %28'e yükseltirken 2027 yıl sonu tahmini %15'te, 2028 yılı tahmini %9'da kaldı. Raporda 2026 yılı ara hedefi %24 ve 2027 ara hedefi de %15 olarak korundu. TCMB Başkanı Fatih Karahan son aylarda dezenflasyon sürecinin yavaşladığı bir dönemden geçildiğini ifade ederken yılın geri kalanında talep koşullarında dezenflasyonist sürecin devamını öngördüklerini belirtti ve dezenflasyon odaklı sıkı duruşu sürdürecekleri mesajını verdi. Haftaya pozitif başlayan ve hafta genelinde alıcılı bir seyir izleyerek 14.249,99 seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi, %2,85 kazançla 14.172,26 puandan haftayı tamamladı. 47,70'li seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, 47,9039 ile rekor tazelerken Euro/TL, 55,5198 ile zirvesini yeniledi.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 31 Temmuz-7 Ağustos 2026 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 1,5 milyon dolar hisse senedi alımı, 545,8 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 210,0 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 6.124 milyon dolar artarak 144.704 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 970 milyon dolar artarak 82.735 milyon dolara yükseldi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 2,3 milyon dolar azalarak 1 milyon dolar (51 milyon TL) olarak gerçekleşti. Türkiye'nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 250 sınırının altına kalmaya devam etti.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz...
TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250'şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı. 24 Temmuz tarihli toplantıda ise 300 baz puan, 11 Eylül tarihli toplantıda 250 baz puan, 23 Ekim tarihli toplantıda 100 baz puan ve 11 Aralık tarihli toplantıda 150 baz puan indirerek %38,00'e düşürdü. TCMB politika faizini, 2026 yılının ilk toplantısında 100 baz puan indirerek %37,00 seviyesine çekerken 12 Mart, 22 Nisan,11 Haziran ve 23 Temmuz tarihli toplantılarında değiştirmeyerek %37,00 seviyesinde sabit bıraktı.
Ağustos 2026 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre Temmuz ayında %1,78 artan TÜFE'nin Ağustos ayında %1,67, Eylül ayında %2,08, 2026 sonunda %29,43 ve 2027 sonunda %21,94 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2026 sonunda 51,66 ve 12 ay sonrasında ise 57,43 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2026 sonunda 50,2 milyar dolar, 2027 sonunda ise 44,4 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2026 ve 2027'de sırasıyla %3,1 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin ilk toplantıda %37,00 ve 2026 yıl sonunda ise %35,25 olması beklenmektedir.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.